Cf косвенным методом пошаговая инструкция с формулами

Бюджет движения денежных средств (БДДС), подготовленный с использованием косвенного метода, корректирует чистую прибыль для расчета денежных средств от операционной деятельности. Другими словами, изменения в счетах активов и пассивов, которые влияют на остатки денежных средств в течение года, добавляются или вычитаются из чистой прибыли на конец периода для получения операционного денежного потока.

Сравнение формирования БДДС прямым и косвенным методом

Раздел операционной деятельности бюджета — это единственное различие между БДДС прямым и косвенным методами. При прямом методе перечисляют все поступления и выплаты денежных средств из отдельных источников для расчета операционных денежных потоков. БДДС прямым методом не только сложно создать, но такой подход требует совершенно отдельной сверки (которая очень похожа на косвенный метод), чтобы доказать, что данные в разделе операционной деятельности являются точными.

Прямой метод представления бюджета о движении денежных средств представляет конкретные денежные потоки, связанные с элементами, которые влияют на денежный поток. Элементы, которые обычно включают:

• денежные средства, полученные от клиентов;
• проценты и полученные дивиденды;
• денежные средства, уплаченные работникам;
• денежные средства, уплаченные поставщикам;
• выплаченные проценты;
• уплаченные налоги.

Преимущество прямого метода над косвенным методом заключается в том, что он раскрывает операционные денежные поступления и платежи.

Этот метод редко используют по той простой причине, что информацию для него трудно собрать. Компании обычно не аккумулируют и не хранят информацию так, как это требуется для этого формата. Использование прямого метода может потребовать реструктуризации плана счетов для сбора различной информации. Вместо этого организации используют косвенный метод, данные по которому легче получить из существующих бухгалтерских данных.

Компании предпочитают косвенный БДДС прямому методу, потому что информация, необходимая для создания этого отчета, легко доступна в любой учетной системе. Фактически, финансовому менеджеру даже не нужно заходить в бухгалтерское программное обеспечение для создания этого отчета. Все, что ему нужно, чтобы провести косвенный анализ денежных потоков — это сравнительный отчет о прибылях и убытках. Давайте посмотрим на формат и способ подготовки бюджета о движении денежных средств – БДДС — косвенным методом.

Формат БДДС косвенным методом

Раздел операционной деятельности всегда начинается с чистой прибыли за период, затем следуют «неденежные» расходы, прибыли и убытки, которые необходимо добавить или вычесть из чистой прибыли. Эти «неденежные» операции обычно включают:

• амортизационные отчисления;
• прибыль или убыток от продажи активов;
• убытки по дебиторской задолженности.

При этом, «неденежные» расходы и убытки нужно прибавить, а прибыль необходимо вычесть.

Следующий раздел, относящийся также к операционной деятельности, корректирует чистую прибыль на изменения в активах, которые влияют на денежные средства. Эти учетные записи обычно включают:

• задолженность на счетах;
• инвентаризация;
• авансируемые затраты;
• дебиторская задолженность сотрудников и владельцев.

В данном разделе нужно рассчитать, как изменения в счетах активов повлияют на денежные средства, чтобы определить, каким образом должен быть скорректирован доход. Когда актив увеличивается в течение года, наличные деньги могут использоваться для покупки нового актива. Таким образом, чистое увеличение счета актива фактически уменьшило денежные средства, поэтому нам необходимо вычесть это увеличение из чистой прибыли. Верно и обратное. Если счет актива уменьшается, нам нужно будет добавить эту сумму обратно в доход.

Вот общее правило при подготовке косвенного отчета о движении денежных средств:

• увеличение счета актива: вычитание суммы из дохода;
• учетная запись актива уменьшается: добавьте сумму к доходу.

Последний раздел операционной деятельности корректирует чистую прибыль на изменения в счетах обязательств, касающихся движения денежных средств в течение года.

Вот некоторые из учетных записей, которые обычно используются:

• кредиторская задолженность;
• начисленные расходы.

Поскольку обязательства имеют кредитовое сальдо в отличие от дебетового сальдо счетов активов, раздел обязательств работает противоположно разделу активов. Другими словами, увеличение обязательства должно быть добавлено обратно в доход. Например, если проанализировать кредиторскую задолженность к оплате, то если в течение года увеличивалась кредиторская задолженность, это означает, что мы что-то купили без использования наличных денег. Таким образом, эта сумма должна быть добавлена обратно.

Вот основной совет, который можно использовать для всех учетных записей:

• увеличение счета обязательств: добавляется сумма из дохода;
• списание обязательств: вычитается сумма из дохода.

Все описанные корректировки суммируются и эта сумма корректирует чистую прибыль за период в соответствии с денежными средствами, полученными от операционной деятельности.

Косвенный БДДС – составление: БДДС косвенным методом пример расчета (руб.)

Денежные потоки от операционной деятельности
Чистая прибыль	3 000 000
Корректировки:
Износ и амортизация	125 000
Резерв на потери по дебиторской задолженности	20 000
Прибыль от продажи объекта	(65 000)
	80 000
Увеличение торговой дебиторской задолженности	(250 000)
Уменьшение запасов	325 000
Снижение кредиторской задолженности	(50 000)
	25 000
Денежные средства, полученные от операций	3 105 000
Денежные потоки от инвестиционной деятельности
Приобретение основных средств	(500 000)
Поступления от продажи оборудования	35 000
Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности	(465 000)
Денежные потоки от финансовой деятельности
Поступления от выпуска обыкновенных акций	150 000
Поступления от выпуска долгосрочных долговых обязательств	175 000
Выплаченные дивиденды	(45 000)
Чистые денежные средства, использованные в финансовой деятельности	280 000
Чистое увеличение денежных средств и их эквивалентов	2 920 000
Денежные средства и их эквиваленты на начало периода	2 080 000
Денежные средства и их эквиваленты на конец периода	5 000 000

Табл. 1 Составление косвенного БДДС пример

Как можно видеть из таблицы, при подготовке раздела операционной деятельности всегда исходят из чистой прибыли, а затем корректируют расходы, прибыли, убытки, счета активов и счета обязательств соответственно.

Таким образом, компании намного чаще используют косвенный метод, так как его легче подготовить, что делает его менее дорогостоящим и требует меньше времени на создание.

Продукт «WA: Финансист» позволяет создавать бюджеты движения денежных средств как прямым, так и косвенным методом. Кроме того, инструментарий программы позволяет строить разнообразные отчеты на основании плановых и фактических данных.

Рисунок 1. Пример формы консолидированного косвенного БДДС в «WA: Финансист: Управленческий учет (МСФО)».

Рисунок 2. Дашборд руководителя в системе «WA: Финансист».

Пример подготовки отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методами в МСФО.

Составление отчета о движении денежных средств

Рассмотрим на примере подготовку отчета о движении денежных средств прямым и косвенным методами.

Исходные данные:

В качестве исходных данных представлены баланс компании на 31 декабря 2020 г. (таблица №1) и отчет о прибылях и убытках за 2020 г. (таблица №2), а также необходимые для составления отчета дополнительные сведения по данным бухгалтерского учета компании.

Таблица 1. Баланс компании на 31 декабря 2020 года, млн. руб.

Наименования статей	2019 г., млн. руб.	2020 г., млн. руб.	Динамика
Денежные средства	12	17	5	Увеличение
Дебиторская задолженность	40	60	20	Увеличение
Запасы	70	84	14	Увеличение
Расходы будущих периодов	4	6	2	Увеличение
Итого оборотные активы	126	167
Основные средства	210	250	40	Увеличение
Накопленная амортизация	(48)	(60)	(12)	Увеличение
Итого внеоборотные активы	162	190
Итого активы	288	357
Кредиторская задолженность	40	35	5	Уменьшение
Проценты к выплате	4	3	1	Уменьшение
Налоги	12	22	10	Увеличение
Итого текущие обязательства	56	60
Облигации к оплате	64	90	26	Увеличение
Итого долгосрочные обязательства	64	90
Итого обязательства	120	150
Обыкновенные акции	80	95	15	Увеличение
Нераспределенная прибыль	88	112	24	Увеличение
Итого капитал	168	207
Итого обязательства и капитал	288	357

Таблица 2. Отчет о прибылях и убытках за 2020 год

Наименования статей	Сумма, млн. руб.
Выручка от реализации	590
Себестоимость реализованных товаров	(300)
Заработная плата и другие операционные расходы	(216)
Расходы на проценты	(7)
Расходы на налоги	(15)
Расходы на амортизацию	(24)
Убыток от продажи основных средств	(6)
Прибыль от выкупа акций	16
Чистая прибыль	38

По данной отчетности мы имеем следующие сведения:

• дебиторская задолженность образовалась в связи с продажей МПЗ, а кредиторская – в связи с покупкой МПЗ. При этом в 2020 г. куплено объектов основных средств на сумму 70 млн. рублей, причем 10 млн. рублей было выплачено наличными, на остальную сумму выпущены облигации;
• проданы основные средства на 12 млн. руб., убыток от реализации – 6 млн. руб.;
• получены денежные средства от выпуска облигаций в размере 15 млн. рублей;
• при погашении облигаций балансовой стоимостью 34 млн. руб. получен доход в 16 млн. руб. из-за выплаты за них лишь 18 млн. рублей;
• выплата дивидендов составила 14 млн. руб. Дивиденды относятся к финансовой деятельности.

Отчет о движении денежных средств прямым методом

При использовании прямого метода в отчет переносятся суммы поступления и расхода денежных средств по данным бухгалтерского учета компании. Для расчета прямым методом мы можем собрать отчет путем корректировок статей отчета о прибылях и убытках начиная с выручки, затем себестоимости и так далее.

1. Корректировка выручки от реализации на сумму дебиторской задолженности. Выручка корректируется на увеличение дебиторской задолженности (с минусом) или уменьшение дебиторской задолженности (с плюсом). См. таблицу №1.

В ней представлено увеличение/уменьшение за отчетный период всех статей баланса. В нашем случае мы должны взять строку баланса «Дебиторская задолженность» и посмотреть ее изменение. У нас произошло уменьшение дебиторской задолженности за период. Тогда:

Денежный поток = Выручка — Увеличение ДЗ (+ Уменьшение ДЗ)

ДП = 590 млн. руб. — (60 млн. руб. — 40 млн. руб.) = 570 млн. руб.

1. Корректировка себестоимости на кредиторскую задолженность и запасы. Себестоимость корректируется на увеличение запасов (с плюсом), уменьшение запасов (с минусом), увеличение кредиторской задолженности (с минусом) или уменьшение кредиторской задолженности (с плюсом). Порядок корректировок тот же, что и для выручки. Берем себестоимость из отчета о прибылях и убытках и корректируем ее на изменение запасов и кредиторской задолженности.

ДП = Себестоимость + Увеличение запасов — Увеличение КЗ (- Уменьшение запасов + Уменьшение КЗ)

ДП = 300 млн. руб. + (84 млн. руб. — 70 млн. руб.) + (40 млн. руб. — 35 млн. руб.) = 319 млн. руб.

1. Расходы на проценты корректируются на задолженность по процентам. Расходы на проценты из отчета о прибылях и убытках корректируются на изменение задолженности по процентам из баланса.

ДП = Расходы на % — Увеличение задолженности (+ Уменьшение задолженности).

ДП = 7 млн. руб. + 1 млн. руб. = 8 млн. руб.

1. Расходы на налоги корректируются на задолженность по налогам. Расходы на налоги из отчета о прибылях и убытках корректируются на изменение задолженности по налогам из баланса.

ДП = Расходы на налоги — Увеличение задолженности (+ Уменьшение задолженности).

ДП = 15 млн. руб. — (22 млн. руб. — 12 млн. руб.) = 5 млн. руб.

1. Операционные расходы. Операционные расходы (ОР) корректируются на изменение расходов будущих периодов и прочих начисленных расходов (резервов).

ДП = ОР + Увеличение РБП — Увеличение нач. расходов (- Уменьшение РБП + Уменьшение нач. расходов).

ДП = 216 млн. руб. + 2 млн. руб. = 218 млн. руб.

Таким образом, мы выявили все денежные потоки в операционной деятельности и можем составить отчет в части операционной деятельности (таблица №3). К разделу «Денежные средства от инвестиционной деятельности» у нас относятся операции по покупке и продаже основных средств. Поэтому мы в отчете о движении денежных средств включаем в него все данные, которые имеем по этой операции из условия примера. В данном случае это выручка от продажи основных средств 12 млн. руб. и покупка основных средств на 10 млн. руб. К финансовой деятельности у нас относятся операции:

• выпуск облигаций — 15 млн. руб.;
• выплата по облигациям — 18 млн. руб.;
• дивиденды выплаченные — 14 млн. руб.

Таблица 3. Отчет о движении денежных средств за 2020 год, составленный прямым методом

Наименования статей	Сумма, млн. руб.
Денежные средства от операционной деятельности:
— полученные от реализации товаров	570
— затраченные на закупку запасов	(319)
— затраченные на выплату процентов	(8)
— затраченные на выплату налогов	(5)
Операционные расходы	(218)
Чистый приток (отток) денежных средств от операционной деятельности	20
Денежные средства от инвестиционной деятельности:
— полученные от продажи основных средств	12
— затраченные на покупку основных средств	(10)
Чистый приток (отток) денежных средств от инвестиционной деятельности	2
Денежные средства от финансовой деятельности:
— полученные от выпуска облигаций	15
— выплаченные по облигациям	(18)
Выплаченные дивиденды	(14)
Чистый приток (отток) от финансовой деятельности	(17)
Всего увеличение (уменьшение) денежных средств	5
Сальдо денежных средств на начало периода	12
Сальдо денежных средств на конец периода	17

Сальдо денежных средств на конец периода и на начало периода берем из баланса. В результате отчет будет выглядеть следующим образом (таблица №3).

Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным методом

Движение денежных средств в рассматриваемом примере по операционной деятельности при использовании косвенного метода показано в таблице №4. Разделы отчета об инвестиционной и финансовой деятельности будут совпадать с предыдущим отчетом (таблица №3), поскольку рассчитываются только прямым методом.

Таблица 4. Отчет о движении денежных средств за 2010 год, составленный косвенным методом

Наименования статей	Сумма, млн. руб.
Денежные средства от операционной деятельности:
Прибыль нераспределенная от операционной деятельности	38
Корректировки:
Амортизация	24
Убыток от продажи основных средств	6
Прибыль от выкупа облигаций	(16)
Увеличение дебиторской задолженности	(20)
Увеличение запасов	(14)
Увеличение расходов будущих периодов	(2)
Уменьшение кредиторской задолженности	(5)
Уменьшение процентов к уплате	(1)
Увеличение налогов	10
Итого чистые денежные потоки от операционной деятельности	20
Денежные средства от инвестиционной деятельности:
Денежные средства, полученные от продажи основных средств	12
Денежные средства, затраченные на покупку основных средств	(10)
Чистый приток (отток) денежных средств от инвестиционной деятельности	2
Денежные средства от финансовой деятельности:
Денежные средства, полученные от выпуска акций	15
Денежные средства, полученные по облигациям	(18)
Выплаченные дивиденды	(14)
Чистый приток (отток) от финансовой деятельности	(17)
Денежные средства и их эквиваленты на начало отчетного периода	12
Денежные средства и их эквиваленты на конец отчетного периода	17

Для косвенного метода необходимо запомнить следующие правила. Берем чистую прибыль и корректируем ее на все не денежные статьи, чтобы выйти на денежные потоки, представляемые в отчете о движении денежных средств. Для косвенного метода применяется три вида корректировок.

1. Корректировки на не денежные компоненты доходов и расходов, относящихся к операционной деятельности:

Увеличение оборотных активов	Вычитается
Уменьшение оборотных активов	Прибавляется
Увеличение обязательств	Прибавляется
Уменьшение обязательств	Вычитается

1. Корректировки на доходы и расходы, не ведущие ни к получению, ни к выплате денежных средств

Расходы	Прибавляется
Доходы	Вычитается

1. Корректировки на доходы и расходы, не относящиеся к операционной деятельности:

Расходы	Прибавляется
Доходы	Вычитается

В приведенном примере отчет (таблица №4) составлен следующим образом.

1. Чистая прибыль – 38 млн. рублей.
2. Корректировки на неденежные статьи. Амортизация не влечет оттока денежных средств, следовательно, является неденежной статьей расходов. В состав чистой прибыли входят расходы на амортизацию, для их исключения к операционной прибыли необходимо прибавить амортизацию (24 млн. руб.). Убыток от продажи ОС, а также прибыль от выпуска облигаций являются неденежными статьями, поэтому убыток (6 млн. руб.) прибавляется, а прибыль (16 млн. руб.) вычитается.
3. Изменение оборотного капитала. Увеличение запасов ведет к уменьшению денежных средств, так как если запасы приобретены и оплачены, значит, произошел отток денежных средств (14 млн. руб.)

Рост дебиторской задолженности свидетельствует о сокращении денежных средств (20 млн. рублей).

Уменьшение кредиторской задолженности, как правило, происходит путем выплаты денежных средств, то есть снижение кредиторской задолженности свидетельствует об оттоке денежных средств (5 млн. рублей).

Также у нас произошло увеличение расходов будущих периодов (2 млн. руб.), уменьшение процентов к уплате (1 млн. руб.), увеличение налогов (10 млн. руб.).

Потоки от инвестиционной и финансовой деятельности мы рассчитываем аналогично тому, как описано в прямом методе. Таким образом, отчет о движении денежных средств будет иметь следующий вид (таблица №4).

Использовать косвенный метод довольно просто, когда есть четкое понимание того, как статьи баланса и отчета о прибылях и убытках превращаются в денежные средства, и наоборот. Поэтому если у вас возникнут трудности с использованием косвенного метода, постарайтесь представить, на какие статьи баланса влияет та или иная хозяйственная операция.

Отражение отдельных хозяйственных операций

В рассмотренном выше примере операций немного, и составление отчета о движении денежных средств не должно вызывать затруднений. Однако на практике неизбежно возникает множество ситуаций, отражение которых в отчете может представлять сложности. Рассмотрим некоторые из них.

Денежные потоки в иностранной валюте пересчитываются по обменному курсу на дату возникновения движения таких средств. Допускается применение средневзвешенного курса валюты за период.

Прекращенная деятельность показывается отдельно чистыми денежными потоками, относящимися к операционной, инвестиционной и финансовой сферам такой деятельности.

При составлении консолидированного отчета о движении денежных средств холдинга внутренние денежные потоки между компаниями группы должны взаимозачитываться.

Проценты уплаченные отражаются в отчете общей суммой независимо от того, отнесены ли они на расходы периода или капитализированы.

Налог на прибыль обычно отражается по операционной деятельности. Однако иногда бывает уместно отнести его к финансовой или инвестиционной деятельности, если он возникает из соответствующих операций.

Курсовые разницы не влияют на величину денежных потоков, однако изменяют значения балансовых показателей на отчетную дату. Поэтому курсовые разницы не отражаются ни в одном из разделов отчета о движении денежных средств, а показываются отдельно. Это необходимо для того, чтобы сохранялось соответствие начальных и конечных остатков денежных средств и их эквивалентов.

Приобретения и продажи дочерних компаний показываются отдельно в инвестиционной деятельности за вычетом денежных средств, принадлежащих дочерним компаниям.

Инвестиции, учитываемые по методу долевого участия, отражаются в отчете о движении денежных средств только в виде денежных потоков между инвестором и объектом инвестирования.

Пример составления платежного календаря

Выложен пример составления платежного календаря на основании обобщения методик отечественных финансистов И.А. Бланка, А.А. Володина, О.Н. Лихачевой, З.П. Салий, Е.М. Сорокиной

Разработка платежного календаря на примере рекламного агентства

Платежный календарь разрабатывается на основе реальной информационной базы о денежных потоках, которая включает:

• договоры с контрагентами, банками, другими организациями;
• акты сверки расчетов с контрагентами; акты сдачи-приема продукции (работ, услуг);
• счета (инвойсы) на оплату продукции (работ, услуг); счета-фактуры (выданные и полученные);
• банковские документы о поступлении средств на счета;
• таможенные декларации;
• платежные поручения;
• документы о согласовании цен;
• графики отгрузки продукции;
• графики выплаты заработной платы;
• состояние расчетов с дебиторами и кредиторами;
• законодательно установленные сроки платежей по финансовым обязательствам (перед бюджетом, внебюджетными фондами, контрагентами);
• внутрифирменные приказы и распоряжения.

Виды платежных календарей

Виды платежных календарей дифференцируются в рамках предприятия в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности, а также структурных единиц и подразделений.

• Налоговый платежный календарь – «График налоговых платежей», где отражаются все виды налоговых платежей. Календарной датой уплаты выбирается, как правило, последний день установленного срока перечисления налогов и сборов.
• Календарь инкассации дебиторской задолженности – платежи включаются в календарь в суммах и в сроки, предусмотренные соответствующими договорами (контрактами) с контрагентами. В целях отражения реального денежного оборота датой поступления денежных средств считается дата их зачисления на расчетный счет.
• Календарь обслуживания кредитов – суммы и даты выплат включаются в платежный календарь в соответствии с условиями кредитных (лизинговых) договоров.
• Календарь выплат заработной платы – разрабатывается и применяется на предприятиях, применяющих многоступенчатый график выплат заработной платы работникам различных структурных единиц (филиалов, цехов и т.п.).
• Календарь (бюджет) формирования производственных запасов – суммы и даты этих платежей устанавливаются в соответствии с договорами с контрагентами или планами закупки товарно-материальных ценностей. Обычно в составе этих платежей отражается и погашение кредиторской задолженности перед поставщиками.
• Календарь (бюджет) управленческих расходов – в составе этого бюджета отражаются платежи по приобретению лицензий, средств оргтехники, не входящих в состав внеоборотных активов; расходы на командировки; почтовые расходы и иные затраты, связанные с управлением компанией (кроме затрат на оплату труда административно-управленческого персонала, отражаемых в календаре выплат заработной платы). Сумма платежей этого календаря определяется соответствующей сметой, а даты их осуществления – по согласованию с соответствующими службами управления.
• Календарь (бюджет) реализации продукции – содержит два раздела: «График поступления платежей за реализованную продукцию» и «График расходов, обеспечивающих реализацию продукции».
• Календарь (бюджет) формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций – состоит из двух разделов: «График затрат на приобретение различных долгосрочных финансовых инструментов инвестирования» (акций, долгосрочных облигаций и т.п.) и «График поступления дивидендов и процентов по долгосрочным финансовым инструментам инвестиционного портфеля».
• Календарь (капитальный бюджет) реализации программы реальных инвестиций – составляется по показателям двух разделов: «График капитальных затрат» (на приобретение основных средств и нематериальных активов) и «График поступления инвестиционных ресурсов» (в разрезе отдельных их источников).
• Календарь (капитальный бюджет) реализации отдельных инвестиционных проектов – подобен предыдущему календарю.
• Календарь (бюджет) эмиссии акций – включает «Графики платежей, обеспечивающих подготовку эмиссии акций и обеспечивающих их продажу» (комиссионное вознаграждение и др.), а также «Графики поступления денежных средств от эмиссии акций».
• Календарь (бюджет) эмиссии облигаций — подобен предыдущему календарю.
• Календарь амортизации основного долга по финансовым кредитам – суммы и сроки платежей устанавливаются в разрезе каждого вида кредита в соответствии с условиями кредитных договоров.

Этапы составления платежного календаря

Процесс составления платежного календаря включает следующие этапы:

1. Выбор периода планирования. Как правило, это месяц. В организациях, где денежные потоки часто меняются во времени, возможны и более короткие периоды планирования (декада, неделя).
2. Планирование объема продажи продукции (работ, услуг) осуществляется с учетом объема производства в рассматриваемом периоде и изменения остатков готовой продукции.
3. Расчет объема возможных денежных поступлений (доходов).
4. Оценка денежных расходов, ожидаемых в плановом периоде (заработная плата работников, коммерческие и управленческие расходы, капитальные вложения, налоги и сборы, дивиденды, погашение банковских ссуд и др.). Одним из элементов этого этапа является погашение кредиторской задолженности. При наличии значительной дебиторской задолженности просроченная кредиторская задолженность становится дополнительным источником краткосрочного финансирования, более дешевым, чем банковские ресурсы. Однако следует помнить, что краткосрочная кредиторская задолженность используется при оценке банкротства предприятия.
5. Сравнение ожидаемого сальдо на конец периода с минимальной суммой денежных средств на счетах и в кассе, которую целесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для прогнозируемых инвестиций.

На основе ежедневных банковских выписок составим таблицу данных, необходимых для составления платежного календаря.

Таблица 1. Данные за отчетный месяц, необходимые для составления платежного календаря на период планирования, руб.

Показатель	Отчетный месяц	1-я декада	2-я декада	3-я декада
Входящий остаток	1 912 211,83	1 912 211,83	769 093,31	1 320 418,09
Авансы полученные от заказчиков	13 135 527,05	2 967 764,30	4 360 568,84	5 807 193,91
Поступление краткосрочных банковских кредитов и займов	9 399,30	9 399,30	—
Прочие поступления денежных средств	17 161,69	—	17 161,69	—
Оплата услуг издательств	11 610 202,70	4 028 803,28	3 800 637,55	3 780 761,87
Оплата труда персонала	71 000,00	71 000,00	—	—
Пособия	—	—	—	—
Налоги, сборы и отчисления	41 682,00	—	—	41 682,00
Комиссия за пользование системой электронных клиентских платежей	500,00	500,00	—	—
Возмещение расходов по обработке документов МЦИ ЦБ РФ	478,00	240,00	238,00	—
Оплата за телекоммуникационные услуги (абонентская плата)	13 420,80	—	13 420,80	—
Оплата за услуги связи	1 619,5	888,84	730,66	—
Оплата за аренду помещения	18 850,00	18 850,00	—	—
Предоплата за дополнительные бухгалтерские услуги	105 000,00	—	—	105 000,00
Оплата процентов и основной суммы по кредитам	—	—	—	—
Поставка жалюзи	11 378,74	—	11 378,74	—
Прочие расходы	1 768,21	—	—	1 768,21
Кассовое обслуживание	1 134 310,40	—	—	1 134 310,40
Исходящий остаток	2 064 089,52	769 093,31	1 320 418,09	2 064 089,52

В планируемом периоде ожидаются выплаты, являющиеся ежемесячными расходами и носящие обязательный характер (таблица 2).

Минимальный остаток в отчетном месяце составил 769093,31 руб. (таблица 2). Примем это значение как лимит денежных средств в планируемом периоде. Используя полученные данные, на основании обобщения методик отечественных финансистов И.А. Бланка, А.А. Володина, О.Н. Лихачевой, З.П. Салий, Е.М. Сорокиной можно предложить следующую форму платежного календаря на планируемый период (табл. 3).

Таблица 2. Платежный календарь расходов

№ п/п	Наименование платежа	Сумма, руб.	Дата платежа
1	Оплата за телекоммуникационные услуги (абонентская плата), включая НДС	5 684,94	02.04.2012
2	Оплата за аренду помещения	117 800,00	03.04.2012
3	Налог на имущество	181,00	03.04.2012
4	Предоплата за аудиторские услуги	100 000,00	05.04.2012
5	Заработная плата (доплата)	111 650,00	05.04.2012
6	Оплата за услуги связи	955,84	05.04.2012
7	Доплата налога на доходы физических лиц	2 028,00	05.04.2012
8	Комиссия за пользование системой электронных клиентских платежей	559,00	05.04.2012
9	Канцелярские товары и др.	9 372,6	06.05.2012
10	Страховые взносы в Пенсионный фонд РФ за отчетный месяц	31 770,22	13.05.2012
11	Единый социальный налог в федеральный бюджет	11 012,37	13.05.2012
12	Оплата за услуги связи	877,71	24.04.2012

Таблица 3. Платежный календарь рекламного агентства на плановый период

	Всего за месяц	В том числе за декаду
1-ю	2-ю	3-ю
I. Валовые доходы и поступления
Наличие денежных средств на начало периода	2 064 089,52	2 064 089,52	2 296 387,52	2 985 780,93
Поступления всего, в том числе:	14 927 697,07	4 598 411,98	4 522 091,18	5 807 193,51
Авансы полученные от заказчиков	13 135 527,05	2 967 764,30	4 360 568,84	5 807 193,91
Поступление краткосрочных банковских кредитов и займов	1 792 170,02	1 630 647,68	161 522,34	—
Остаток (дефицит) денежных средств на счетах для покрытия расходов на конец периода	2 064 089,52	2 296 387,52	2 985 780,93	2 064 089,52
Лимит остатка средств на расчетном счете	769 093,31	769 093,31	769 093,31	769 093,31
Денежные средства к размещению	1 294 996,21	1 527 294,21	2 216 687,62	1 294 996,21
Потребность в дополнительных источниках финансирования	—	—	—	—
II. Валовые расходы и платежи
Расходы всего:	14 927 697,07	4 366 113,98	3 832 697,77	6 728 885,32
Оплата услуг издательств	11 610 202,70	4 028 803,28	3 800 637,55	3 780 761,87
Пособия	—	—	—	—
Налоги, сборы и отчисления	44 991,59	2 209,00	31 770,22	11 012,37
Комиссия за пользование системой электронных клиентских платежей	559,00	559,00	—	—
Возмещение расходов по обработке документов МЦИ ЦБ РФ	800,00	270,00	290,00	240,00
Оплата за услуги связи	1 833,55	955,84	—	877,71
Оплата за аренду помещения	117 800,00	117 800,00	—	—
Предоплата за аудиторские услуги	100 000,00	100 000,00	—	—
Канцелярские товары и др.	9 372,6	3 866,86	—	5 505,74
Прочие расходы	2 930 487,63	—	—	2 930 487,63

Разработанный платежный календарь позволит предприятию в максимально возможной степени синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота предприятия.

Обеспечить приоритетность платежей по критерию их влияния на конечные результаты финансовой деятельности предприятия; в максимальной степени обеспечить необходимую абсолютную ликвидность денежного потока, т.е. платежеспособность предприятия в рамках краткосрочного периода.

Пример дисконтирования денежного потока при анализе экономической целесообразности внедрения инновационного проекта

Дисконтирование денежных потоков

Выручка от реализации продукции прогнозируется по соответствующим годам и приведена в таблице.

Таблица 1. Объемы реализации продукции

Год	1	2	3	4	5	6	7
Объем реализации	23 000	23 300	23 600	23 800	24 200	24 400	24 700

Текущие расходы по годам осуществляются следующим образом: 10000 д.е. в первый год эксплуатации. Ежегодно эксплуатационные расходы увеличиваются на 5 %.

Ставка налога на прибыль составляет 25 %.

Норма дисконта – 19 %.

Стартовые инвестиции производятся без участия внешних источников финансирования, т.е. за счет собственных средств.

Определите, целесообразно ли с экономической точки зрения внедрять данный инновационный проект.

Решение:

д.е.

Таблица 2. Результаты расчетов чистых денежных поступлений (д.е.)

Показатели	Год
1	2	3	4	5	6	7
1. Объем реализации	23000,0	23300,0	23600,0	23800,0	24200,0	24400,0	24700,0
2. Текущие расходы	-10000,0	-10500,0	-11025,0	-11576,3	-12155,1	-12762,8	-13401,0
3. Амортизация (износ)	-5000,0	-5000,0	-5000,0	-5000,0	-5000,0	-5000,0	-5000,0
4. Налогооблагаемая (валовая) прибыль	8000.0	7800,0	7575,0	7223,7	7044,9	6637,2	6299,0
5. Налог на прибыль	-2000,0	-1950,0	-1893,7	-1805,9	-1761,2	-1659,3	-1574,7
6. Чистая прибыль	6000.0	5850.0	5681.3	5417.8	5283.7	4977.9	4724.3
7. Чистые денежные поступления (стр. 3 + стр. 6)	11000.0	10850.0	10681.3	10417.8	10283.7	9977.9	9724.3

Следовательно, инновационный проект экономически выгоден

Принципы анализа денежного потока и составления cash flow

В выложенном файле рассмотрены основные принципы анализа денежного потока и составления cash flow на примере данных условного предприятия

Анализ денежных потоков ООО «Виктория-гранд»

Организационно-экономическая характеристика

Общество с ограниченной ответственностью «Виктория-Гранд» (ООО «Виктория-Гранд») учреждено в соответствии с Законом РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» и решением собрания учредителей от 12 июля 2005 года.

ООО «Виктория-Гранд» создано на неограниченный срок.

Основной целью деятельности, как коммерческой организации является получение прибыли. Для достижения поставленной цели ООО «Виктория-Гранд» осуществляет следующие виды деятельности:

• открытие точек общественного питания;
• производство и реализация продуктов питания;
• оказание платных услуг населению, предприятиям, организациям;
• организация и проведение культурно-массовых мероприятий.

Основной вид деятельности – общественное питание.

Тип организационной структуры предприятия – линейно-функциональная.

Высшим органом управления предприятием является собрание учредителей. Руководство текущей деятельностью предприятия осуществляет директор, который принимает решения по вопросам внутренней деятельности, представляет его интересы, совершает сделки, утверждает штаты, издает приказы и дает указания, обязательные для исполнения всеми работниками.

Исполнительный директор осуществляет руководство организацией розничной торговли, общественного питания для обеспечения ритмичной работы, отвечает за соблюдение техники безопасности.

Главный бухгалтер обеспечивает организацию и осуществление бухгалтерского учета и контроль за использованием ресурсов.

В качестве недостатков действующей структуры следует отметить чрезмерную централизацию, низкий уровень механизации и автоматизации труда, нарушение «скалярной» цепи при доведении управленческих решений до исполнителей, недостаточную квалификацию персонала, слабую систему мотивации. Таким образом, в действующей структуре управления существуют проблемы, которые необходимо разрешить.

Организационная структура управления обществом представлена на рис. №1.

Рис. 1. Организационная структура управления ООО «Виктория-Гранд»

Преимущества и недостатки линейно-функциональной структуры управления ООО «Виктория-Гранд» представлены в табл. 1.

Таблица 1 Преимущества и недостатки линейно-функциональной структуры управления ООО «Виктория-Гранд»

Преимущества	Недостатки
1)  более глубокая подготовка решений и планов, связанных со специализацией работников 2)  освобождение главного линейного менеджера от глубокого анализа проблем 3)  возможность привлечения консультантов и экспертов	1)     отсутствие тесных взаимосвязей и взаимодействия на горизонтальном уровне между производственными отделениями 2)     недостаточно четкая ответственность, так как готовящий решение как правило не участвует в его реализации 3)     чрезмерно развитая система взаимодействия по вертикали, а именно подчинение по иерархии управления, т.е. тенденция к чрезмерной централизации

Для осуществления своей деятельности ООО «Виктория-Гранд» имеет в своем наличии персонал, численность которого на 1 января 2010 г. составила 50 человек.

Структура кадров ООО «Виктория-Гранд» за исследуемый период представлена в табл. 2.

Таблица 2 Списочный состав работников ООО «Виктория-Гранд» за 2007 – 2009 гг.

Категории работников	На конец периода	Отклонение, 2009 г. от 2008 г. (+;-)	Темп изменения, 2009 г. к 2008 г., %
2007 г.	2008 г.	2009 г.
1. Численность работников -всего, в т.ч.:	46	45	50	5	111,1
1.1 Руководители	4	4	5	1	125,0
1.2 Специалисты	26	26	27	1	103,8
1.3 Вспомогательные работники	16	15	18	3	120,0

В ООО «Виктория-Гранд» реализуется политика расширения рабочих мест.

Для характеристики финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» и ее динамики рассмотрим данные табл. 3.

Таблица 3 Динамика абсолютных показателей финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг., тыс. руб.

Показатели	На 01.01.08г.	На 01.01.09г.	На 01.01.10г.	Изменение, (+,-)
Собственный капитал	4660	9164	8845	-319
Внеоборотные активы	3915	8580	10174	1594
Собственные оборотные средства	745	584	-1329	-1913
Долгосрочные обязательства	0	0	0	0
Долгосрочные источники формирования запасов	745	584	-1329	-1913
Краткосрочные кредиты и займы	6669	8224	11541	3317
Основные источники формирования запасов	7414	8808	10212	1404
Запасы	5607	6849	8258	1409
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	-4862	-6265	-9587	-3322
Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов	-4862	-6265	-9587	-3322
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов	1807	1959	1954	-5

Таким образом, из табл. 3 видно, что собственный капитал в 2009 г. по сравнению с 2008 г. уменьшился на 319 тыс. руб. Внеоборотные активы выросли на 1594 тыс. руб. (с 8580 до 10174 тыс. руб.), собственные оборотные средства уменьшились на 1913 тыс. руб.

Долгосрочных обязательств у организации нет. У ООО «Виктория-Гранд» недостаточно источников формирования запасов. По типу финансовой устойчивости оно относится к 3 группе – -неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств,

Рассмотрим результаты расчетов относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» (табл. 4).

Таблица 4 Динамика относительных показателей финансовой устойчивости ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Показатели	На 01.01.08г.	На 01.01.09г.	На 01.01.10г.	Изменение (+,-)
1. Коэффициент автономии	0,49	0,55	0,46	-0,09
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,71	0,58	0,88	0,30
3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	0,83	0,82	0,83	0,01
4. Коэффициент маневренности	0,02	0,06	-0,13	-0,19
5. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками	0,01	0,09	-0,16	-0,25
6. Коэффициент имущества производственного назначения	0,86	0,87	0,86	-0,01
7. Коэффициент стоимости основных средств в имуществе	0,49	0,50	0,48	-0,02
8. Коэффициент стоимости материальных и оборотных средств в имуществе	0,35	0,37	0,39	0,01
9. Коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат	1,00	1,00	1,00	0,00
10. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,00	0,00	0,00	0,00
11. Коэффициент краткосрочной задолженности	1,00	1,00	1,00	0,00
12. Коэффициент кредиторской задолженности	1,00	1,00	1,00	0,00

По данным табл. 4 наблюдается высокая финансовая независимость ООО «Виктория-Гранд». Это подтверждается значением коэффициента автономии, которое выше минимального порогового значения, но за отчетный период снизилось на 0,09 пункта.

Наблюдается увеличение соотношения заемного и собственного капитала в пользу заемного на 0,1. На начало 2009 года на 1 руб. собственного капитала предприятие привлекло 0,58 руб. заемного капитала в связи с повышением его зависимости от кредитов при финансировании активов.

Весьма низкое значение коэффициента соотношения мобильных и иммобилизиванных средств, которое на 1.01.2009 г. составило 0,83. Это обстоятельство привело к тому, что на предприятии сложился низкий уровень маневренности и обеспеченности запасов собственными источниками, и значение коэффициента маневренности, которое также ниже порогового, снизилось на 0,19 пункта.

Большая часть собственного капитала используется в оборотных активах, хотя на начало 2009 года тенденция изменилась в сторону финансирования внеоборотных активов.

Также значительно ниже порогового значение коэффициента обеспеченности запасов собственными источниками, который на 1.01.2009 г. снизился на 0,25 пункта. Положительным фактом на данном предприятии является высокое значение коэффициента имущества производственного назначения, что обусловлено значительной долей оборотных средств.

Весьма высоким является значение коэффициента стоимости основных средств в имуществе организации. Руководству организации необходимо обратить внимание на приоритетный принцип вложения средств в имущество сферы обращения, создающей благоприятные условия для укрепления финансового потенциала организации.

Положительным моментом деятельности ООО «Виктория-Гранд» является отсутствие долгосрочной, просроченной и безнадежной задолженности.

Таким образом, значение практически всех показателей подтверждает вывод о кризисном финансовом состоянии потребительского общества. Причем, за исследуемый период финансовое положение ООО «Виктория-Гранд» еще больше ухудшилось. Для выхода из кризисного финансового положения организации необходимо проводить финансовое оздоровление и мобилизовать все имеющиеся внутренние ресурсы.

Рыночные условия хозяйствования обязывают организации в любой период времени иметь возможность срочно погасить внешние обязательства (т.е. быть платежеспособным) или краткосрочные обязательства (т.е. быть ликвидным). Рассмотрим ликвидность баланса ООО «Виктория-Гранд» по данным табл. 5.

Таблица 5 Группировка активов и пассивов баланса ООО «Виктория-Гранд» за 2008-2009 гг. (тыс. руб.)

Актив	На 1.01.09г.	На 1.01.10г.	Пассив	На 1.01.09г.	На 1.01.10г.	Платежный излишек или недостаток (+,-)
На 1.01.09г.	На 1.01.10г.
1. Наиболее ликвидные активы	89	2	1. Наиболее срочные обязательства	5865	8641	-5776	-8639
2. Быстро реализуемые активы	932	996	2. Краткосрочные пассивы	2359	2900	-1427	-1904
3. Медленно реализуемые Активы	7787	9214	3. Долгосрочные пассивы	0	0	7787	9214
4. Трудно-реализуемые активы	8580	10174	4. Постоянные пассивы	9164	8845	-584	1329
Баланс	17388	20386	Баланс	17388	20386	x	х

По данным табл. 5, характеризуя ликвидность баланса ООО «Виктория-Гранд» следует отметить, что в отчетном периоде наблюдался платежный недостаток наиболее ликвидных активов — денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало периода 5776 тыс. руб. или на 98,5 % и на конец периода — 8639 тыс. рублей.

Эти цифры говорят о том, что на начало периода только 1,5 % срочных обязательств организации покрывались наиболее ликвидными активами. В конце отчетного периода ожидаемые поступления от дебиторов были меньше краткосрочных кредитов банка на 1904 тыс. руб., следовательно, недостаток быстрореализуемых активов по сравнению с общей величиной краткосрочных обязательств составил 1904 тыс. руб. (996-2900).

В связи с отсутствием долгосрочных кредитов и заемных средств отмечается излишек медленно реализуемых активов, причем на конец года данный показатель излишка еще более увеличился.

Анализируя текущее финансовое положение организации с целью вложения в него инвестиций, используют и относительные показатели платежеспособности и ликвидности. Рассмотрим динамику относительных показателей ликвидности ООО «Виктория-Гранд» по данным табл. 6.

Таблица 6 Динамика относительных показателей ликвидности ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Показатель	Норматив	На 1.01. 2008 г.	На 1.01. 2009 г.	На 1.01. 2010 г.	Изменение, (+,-)
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,4	0,01	0,01	0,00	-0,01
Коэффициент быстрой ликвидности	0,5-1,0	0,16	0,12	0,09	-0,04
Коэффициент текущей ликвидности	1,5-2	1,11	1,07	0,88	-0,19
Коэффициент восстановления платежеспособности	>=1	1,11	1,24	1,09	-0,15

Коэффициент абсолютной ликвидности, отражающий долю текущих обязательств, покрываемых за счет денежных средств и краткосрочными финансовыми вложениями на конец 2009 года, составил незначительную величину, так как у организации по балансу практически отсутствуют денежные средства на счету.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2009 г. составил 0,12, что на 0,04 пункта ниже его значения в 2008 г. (0,16) при рекомендуемом значении от 0,5 до 1,0., т.е. предприятие не может погасить краткосрочную задолженность за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов.

Рис. 2. Динамика показателей ликвидности ООО «Виктория-Гранд» за 2007 –2009 гг.

Коэффициент текущей ликвидности в 2009 г. составил 1,09, что на 0,15 пункта ниже его значения в 2008 г. (1,24) при рекомендуемом значении от 1,5 до 2,0. Коэффициент текущей ликвидности ниже нормы, т.е. это говорит о том, что ООО «Виктория-Гранд» не платежеспособно. Таким образом, за анализируемый период ООО «Виктория-Гранд» не может погасить дебиторскую краткосрочную задолженность за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости документооборота в банках страны, своевременности оформления банковских документов, сроков представления кредита и других причин.

По данным коэффициента критической ликвидности можно сделать вывод о том, что предприятие не в состоянии мобилизовать средства в расчетах с дебиторами на покрытие краткосрочных обязательств. Снижается вероятность погашения краткосрочных обязательств, даже если в качестве источников для их покрытия предприятие будет использовать и дебиторскую задолженность.

Для характеристики основных финансовых результатов деятельности ООО «Виктория-Гранд» используем данные бухгалтерской отчетности за 2007-2009 гг. (табл. 7).

Таблица 7 Показатели финансово-хозяйственной деятельности ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Отклонение, (+,-)	Темп изменения суммы, %
сумма	уровень, %	сумма	уровень, %	сумма	уровень, %
Выручка от продажи товаров, работ, услуг	24392	100,0	31920	100,0	45215	100,0	13295	131,3
Себестоимость проданных товаров, работ, услуг	17955	73,61	22550	70,65	31141	68,87	8591	126,0
Коммерческие расходы	6437	24,52	8265	25,89	11775	26,04	3510	142,5
Прибыль от продажи	456	1,87	1105	3,46	2299	5,08	1194	2,1 р.
Проценты к уплате	—	—	461	1,44	355	0,79	-106	77,0
Прочие доходы	482	1,98	863	2,70	481	1,06	-382	55,7
Прочие расходы	655	2,69	692	2,17	296	0,65	-364	44,8
Прибыль до налогообложения	283	1,16	815	2,55	2129	4,71	1280	2,5 р.
Налог на прибыль	68	-0,28	203	-0,64	610	-1,35	407	3,0 р.
Чистая прибыль	215	0,88	612	1,92	1519	3,36	873	2,4 р.

Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг за год увеличилась на 13295 тыс. руб. и составила 45215 тыс. руб. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг увеличилась на 26,0% и составила 31141 тыс. руб. Коммерческие расходы за год увеличилась на 3510 тыс. руб. и составили 11775 тыс. руб. Управленческих расходов в 2009 г. не было. Прибыль от продаж за год увеличилась на 1194 тыс. руб. и составила 2299 тыс. руб. Коммерческие расходы в выручке занимают 21,1 %. В целом в 2009 г. ООО «Виктория-Гранд» получило чистую прибыль в сумме 1519 тыс. руб. Таким образом, в сложных конкурентных условиях ООО «Виктория-Гранд» не теряет стабильности, успешно продолжает развиваться и наращивает объемы своей деятельности.

 Анализ состава, структуры динамики денежных потоков

Одним из условий финансового благополучия субъектов хозяйствования является положительный приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств может отражать ситуацию, когда деятельность организации убыточна, в результате упущенной возможности выгодного размещения денежных средств, а также с инфляцией и их обесцениванием [36, с.86].

Проведение анализа движения денежных средств дает возможность оценить:

• в каком объеме, и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования;
• достаточно ли собственных средств организации для инвестиционной деятельности;
• в состоянии ли организация расплатиться по своим текущим обязательствам;
• достаточно ли полученной прибыли для обслуживания текущей деятельности;
• чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств.

Отчет о движении денежных средств — это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступление, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств — это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить возможные будущие поступления денежных средств, проанализировать способность предприятия погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

На основе показателей отчета о движении денежных средств ООО «Виктория-Гранд» проведем анализ денежных потоков за 2007-2009 гг. прямым методом (таблица 8).

Таблица 8 Денежные потоки ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг., тыс. руб. (прямой метод)

Показатели	Годы	Темп изменения, %
2007	2008	2009	2008 г. к 2007 г.	2009 г. к 2008 г.
1	2	3	4	5	6
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные от покупателей, заказчиков	24392	31920	45215	121,6	131,3
Прочие поступления	482	863	481	179,0	55,7
Денежные средства, направленные:	15112	14587	42667	137,7	152,3
— на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	6235	14988	34509	153,9	178,1
— на оплату труда	3935	6096	9243	154,9	151,6
— на расчеты по налогам и сборам	6496	2488	2445	38,30	98,3
— на прочие расходы	446	1015	470	227,6	46,3
Чистые денежные средства от текущей деятельности	5187	-5153	-1788	-99,34	34,70
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Выручка от продажи объектов основных средств	—	400	—	—	—
Выручка от продажи ценных бумаг	—	128	—	—	—

Движение денежных средств от текущей деятельности за 2008-2009 гг. анализируемых периодов принесли предприятию ООО «Виктория-Гранд» отрицательные чистые денежные потоки. В 2008 г. отрицательный чистый денежный поток от текущей деятельности составил 5153 тыс. руб., в 2009 г. – 1788 тыс. руб. В данном случае наблюдается тенденция отрицательного чистого денежного потока из-за превышения направленных денежных средств над полученными, причем темп роста их значительно увеличен.

Движение денежных средств по инвестиционной деятельности в ООО «Виктория-Гранд» наблюдается только в 2008 г. При этом чистые денежные средства от инвестиционной деятельности составляли в 2008 г. 534 тыс. руб. В данном случае можно отразить положительное сальдо от операций по инвестиционной деятельности предприятия.

Движение денежных средств по финансовой деятельности принесло предприятию ООО «Виктория-Гранд» отрицательные чистые денежные средства, причем в 2008 г. наблюдается снижение роста отрицательного чистого потока от данного вида деятельности.

Тем не мене, из-за значительного отрицательного чистого денежного потока от текущей деятельности исследуемое предприятие в 2008 г. и в 2009 г. получило чистое уменьшение денежных средств на 6619 тыс. руб. и 1788 тыс. руб. соответственно.

Как показывают данные таблицы 12, данная тенденция в основном сложилась из-за значительного роста в 2008 г. и не пропорционального снижения в 2009 г. денежных средств направленных на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на расчеты с бюджетом и прочие расходы.

Для наглядности приведем график чистого денежного потока ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (рис. 9).

Рис. 3. Чистый денежный поток ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Рис. 3 отражает рост чистых денежных средств ООО «Виктория-Гранд» только в 2009 г. от текущей деятельности и в 2008 г. от инвестиционной деятельности. Чистые денежные средства от текущей деятельности в 2008 г. имеют отрицательный результат и имеют тенденцию снижения, что подтверждает вывод о нестабильности финансового положения предприятия.

В таблице 9 приведем структуру денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Таблица 9 Структура денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» в 2007-2009 гг., (%)

Показатели	Годы	Отклонение (+,-)
2007	2008	2009	2008 г. от 2007 г.	2009 г. от 2008 г.
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства, полученные, всего:	100	100	100
— от покупателей, заказчиков	97,96	82,78	98,03	-15,17	15,25
— прочие доходы	2,04	17,22	1,97	15,17	-15,25
Денежные средства, направленные, всего:	100,0	100,0	100,0	—	—
— на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	93,60	97,44	79,11	3,83	-18,33
— на оплату труда	1,33	1,63	11,63	0,29	10,00
— на расчеты по налогам и сборам	2,20	0,66	3,53	-1,54	2,86
— на прочие расходы	2,86	0,27	5,73	-2,59	5,46
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Средства, полученные, всего:	—	100,0	—	—	—
— выручка от продажи объектов основных средств	—	74,91	—	74,91	-74,91
— выручка от продажи ценных бумаг	—	23,97	—	23,97	-23,97
— проценты полученные	—	1,12	—	1,12	-1,12
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Поступление от займов и кредитов, предоставленных другими организациями	100,0	100,0	—	—	-100,0
Погашение займов и кредитов (без процентов)	100,0	100,0	—	—	-100,0

Наибольший удельный вес полученных денежных средств в 2007 г. составляют средства, полученные от покупателей и заказчиков – 97,96 %, в 2008 г. – 82,78 %, в 2009г. – 98,03 %. Наибольший удельный вес денежных средств направленных составляют денежные средства, направленные на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и прочих оборотных активов, в 2007 г. их удельный вес в общей сумме оттока денежных средств составил 93,60 %, в 2008 г. – 97,44 %, в 2009 г. – 79,11 %. В данном случае наблюдается положительная тенденция удельного веса данных расходов, т.к. они обеспечены ростом удельного веса полученных денежных средств от покупателей и заказчиков.

Для наглядности представим диаграмму структуры денежных средств, направленных на текущую деятельность ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (рис. 4).

Рис. 4. Структура денежных средств, направленных на текущую деятельность ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Главным недостатком прямого метода анализа движения денежных средств является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах организации.

Величина притока денежных средств существенным образом отличается от суммы полученной прибыли. Как видно из формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках», анализируемое предприятие получило прибыль 524 тыс. руб., а за вычетом всех налогов и обязательных платежей получило убыток 208 тыс. руб. В то же время денежные средства предприятия уменьшились за анализируемый период на 1757 тыс. руб., и тому есть несколько причин:

1. Прибыль (убыток), отражаемые в отчетности по форме № 2, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (независимо от реального движения денежных средств): наличие расходов будущих периодов; наличие отложенных платежей, т.е. начисленных, которые увеличивают себестоимость продукции, а реального оттока денежных средств нет; расходы текущие и капитальные.

Текущие расходы напрямую относятся на себестоимость, а капитальные возмещаются в течение длительного времени (амортизация), но именно они сопровождаются значительным оттоком денежных средств.

1. Источником увеличения денежных средств может быть не только прибыль, но и заемные средства.
2. Приобретение активов долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат.
3. На величину финансового результата оказывают влияние расходы, не сопровождаемые движением денежных средств (амортизация).

Деятельность организации, неизбежно сопровождается оттоком денежных средств, однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится.

1. Наличие кредиторской задолженности позволяет организации использовать запасы, которые еще не оплачены.

Специалист по финансам, в чьи функции входит задача обеспечить руководство организации информацией о наличии и движении денежных средств, должен быть в состоянии объяснить причину расхождения размера прибыли и изменения денежных средств. С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом. Обобщенная информация о движении денежных средств в ООО «Виктория-Гранд» косвенным методом за анализируемый период приведена в таблице 10.

Таблица 10 Движение денежных средств ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. (косвенный метод)

Показатели	Изменение суммы, тыс. руб.
2007 г.	2008 г.	2009 г.
1. Чистая прибыль (убыток) отчетного года	-2304	+27	-208
2. Общая сумма корректировок в т.ч.:	-30011	+875	+9715
— начисленная амортизация основных средств	+5509	+5549	+6180
— начисленная амортизация нематериальных активов	—	—	—
— изменение остатка сырья, материалов и др. аналогичных ценностей	-9995	-4131	-8329
— изменение затрат в незавершенном производстве	-2489	+2489	-5469
— изменение остатка готовой продукции	—	—	—
— изменение суммы расходов будущих периодов	-7	-188	+4
— изменение НДС по приобретенным ценностям	+1005	+169	—
— изменение дебиторской задолженности	-25063	-41975	+4649
— изменение кредиторской задолженности	+50898	+48717	+22682
— прибыль (убыток) от выбытия основных средств	+131	+245	-38
3. Чистый денежный поток (чистые денежные средства) по текущей деятельности	-32315	+902	+9507

Из данных таблицы 10 следует, что в 2009 г. ООО «Виктория-Гранд» получил чистый убыток в размере 208 тыс. руб. Данная ситуация сложилась на фоне оттока средств по текущей деятельности, в результате был получен отрицательный чистый денежный поток в размере 1788 тыс. руб.

В первую очередь это было связано с операциями неденежного характера – пополнение сырья, материалов в размере 18329 тыс. руб., получением убытка от выбытия объектов основных средств в сумме 38 тыс. руб., увеличением кредиторской задолженности на 22682 тыс. руб.

Кроме того, произошел значительный отток денежных средств в результате увеличения дебиторской задолженности на 4649 тыс. руб. Еще одной статьей выбытия денежных средств явилось увеличение затрат в незавершенном производстве на 5469 тыс. руб.

Таким образом, по текущей деятельности образовался дефицит денежных средств. В дальнейшем необходимо выяснить обоснованность политики накопления запасов на предприятии, повлекшее расходование денежных средств, замедления расчетов с покупателями и другими дебиторами, получения убытков от выбытия основных средств.

Приведенный анализ показал, что на предприятии ООО «Виктория-Гранд» наблюдается нерациональное управление денежными потоками. Руководству предприятия необходимо заострить внимание над значительным превышением оттока денежных средств основной деятельности над его притоком.

Планирование денежных потоков

Оценив и проанализировав состояние денежных потоков ООО «Виктория-Гранд», необходимо разработать и обосновать решения по эффективному их использованию.

Для детальной оценки денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» рассчитаем соответствующие финансовые коэффициенты, оценим и сравним полученные показатели. Показатели оценки денежного потока ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг. обобщим в таблице 11.

Таблица 11 Коэффициенты оценки денежного потока ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Показатели	Годы	Изменения, (+, –)
2007	2008	2009	2008 г. от 2007 г.	2009 г. от 2008 г.
Коэффициент достаточности чистого денежного потока	0,80	-0,48	-0,08	-1,28	0,4
Коэффициент эффективности денежных потоков	0,02	-0,02	-0,01	-0,04	0,01
Коэффициент реинвестирования чистого денежного потока	-5,37	39,56	-15,82	44,93	-55,38
Коэффициент ликвидности денежного потока	0,96	0,99	1,0	0,03	0,01
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока	-0,008	—	-0,001	0,008	-0,001
Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств	-0,221	0,002	-0,021	0,223	-0,023
Коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств	-0,771	-0,04	0,116	0,731	0,156
Коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности	-0,444	-0,004	0,116	0,44	0,12
Коэффициент рентабельности денежного потока по инвестиционной деятельности	—	0,051	—	0,051	-0,051
Коэффициент рентабельности денежного потока по финансовой деятельности	0,106	-0,013	—	-0,119	0,013

В ходе анализа было выяснено, что в организации нет устойчивого финансового состояния и платежеспособности предприятия, то есть временами преобладает то дефицит денежных средств, то временно свободные денежные средства. Поэтому для относительной стабильности денежных средств, разработаем комплекс мероприятий по эффективному их использованию на основании рассчитанных коэффициентов эффективности использования денежных средств предприятия.

Отрицательные значения имеют следующие финансовые коэффициенты в течение анализируемого периода: коэффициент достаточности чистого денежного потока, коэффициент эффективности денежных потоков; в 2008 году — коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств; в 2007 и 2008 гг. — коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности. Причем ухудшение значений двух последних коэффициентов произошло в 2007 и 2008 гг.

Рассчитанные значения коэффициентов позволяют сделать вывод о том, что в ООО «Виктория-Гранд» в 2009 г. качество управления денежными потоками организации улучшилось, на что показывает рост коэффициента рентабельности чистого потока денежных средств, который в 2007 г. составлял -0,771, в 2008 г. 0,0,04, в 2009 г. 0,116. За счет положительного значения чистого денежного потока, мы видим рост данного показателя.

На российских предприятиях мерилом возникновения финансовых затруднений является тенденция снижения доли денежных средств в составе оборотных активов при возрастающих объемах их краткосрочных обязательств. Поэтому ежемесячный анализ состояния денежных средств и наиболее срочных обязательств — срок погашения, которых истекает в данном месяце, может дать объективную картину избытка или недостатка денежных средств на предприятии.

Другим способом оценки достаточности денежных средств является определение длительности их оборота. В таблице 16 приведем данные об оборачиваемости денежных средств ООО «Виктория-Гранд».

Таблица 12 Оценка достаточности денежных средств ООО «Виктория-Гранд» за 2007-2009 гг.

Показатели	2007г.	2008г.	2009г.	Изменение (+,-)
2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
Средний остаток денежных средств, тыс. руб.	10411,5	13981,5	9793,5	3570	-4188
Кредитовый оборот за год, тыс. руб.	297312	376587	182667	79275	-193920
Количество дней, дни	365	365	365	—	—
Период оборачиваемости денежных средств, дни	12,8	13,5	19,6	0,7	6,1

Данные таблицы 12 показали, что на предприятии ООО «Виктория-Гранд» сложилась тенденция роста периода оборачиваемости денежных средств, это говорит о том, что оборачиваемость замедлилась, и период отвлечения денежных средств из оборота увеличился, а значит, денежные средства на предприятии используются неэффективно.

Оценка денежных потоков ООО «Виктория-Гранд» определяет следующее: движение денежных средств от текущей деятельности за все три анализируемых периода принесли предприятию отрицательные чистые денежные потоки. На предприятии наблюдается тенденция роста отрицательного чистого денежного потока из-за превышения направленных денежных средств над полученными, причем темп роста их значительно увеличен. Поэтому для увеличения положительного и чистого денежных потоков от основной деятельности исследуемого предприятия ООО «Виктория-Гранд» можно предложить использовать следующие мероприятия:

1. Оптимизировать управление дебиторской задолженностью на основе данных бухгалтерского учета. Провести анализа реестра, результаты которого позволят увидеть доли дебиторской задолженности, в соответствии с которыми будет происходить реальное поступление денежных средств от продаж в кредит. Реальная картина, полученная в результате анализа реестра старения дебиторской задолженности, даст представление о состоянии расчетов предприятия со своими покупателями и позволит установить просроченную задолженность последних.
2. Рассмотреть возможность предоставления покупателям скидок с цены своей продукции в случае ранней оплаты.
3. Сократить продажи в кредит (на условиях коммерческого кредита) покупателям, которые уже имеют дебиторскую задолженность со сроком более одного месяца, для предотвращения отвлечения значительных денежных средств из оборота.
4. Добиться более благоприятных условий получения товарного кредита у поставщиков в форме отсрочки платежа.
5. Использовать скидки, предоставляемые поставщиками с цены сырья и материалов, для более быстрой реализации готовой продукции.

Изучение существующей практики управления денежными потоками на производственном предприятии ООО «Виктория-Гранд» позволяет сделать следующие выводы. Существующая система организации управления предприятием в целом и его финансами не способствует эффективному взаимодействию служб в решении финансово-экономических задач. На предприятии отсутствует системный подход к управлению финансами в целом, и управлению денежными потоками в частности.

Проведенный анализ показал, что на предприятии в течение всего анализируемого периода денежные потоки аккумулировались не только от текущей деятельности, но и от инвестиционной и финансовой. Причем, величина чистого денежного потока варьирует.

Наибольший удельный вес полученных денежных средств составляют средства, поступившие от покупателей и заказчиков. Наибольший удельный вес денежных средств направленных составляют денежные средства, направленные на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и прочих оборотных активов. Выявлена негативная тенденция роста удельного веса данных выплат, необеспеченного соответствующим ростом доли полученных денежных средств от покупателей и заказчиков.

Снижение коэффициента рентабельности чистого потока денежных средств говорит о том, что качество управления денежными потоками ООО «Виктория-Гранд» ухудшается. Кроме того за счет отрицательного значения чистого денежного потока, наблюдается не только снижение данного показателя, но и его отрицательный результат. Положительным моментом отмечено некоторое увеличение коэффициентов рентабельности денежного потока по инвестиционной и финансовой деятельности.

Процесс составления отчета о движении денежных средств (кэш-фло) может стать одной из самых сложных проблем независимо от того, используете ли вы US GAAP (если вы находитесь в США) или МСФО (если вы находитесь в одной из более чем 120 стран мира, применяющих МСФО).

Многие люди сталкиваются с проблемами при подготовке кэш-фло, потому что:

• Это единственный бухгалтерский отчет, формируемый на кассовой основе, а не на основе начислений;
• Статьи отчета должны быть скорректированы, чтобы исключить неденежные операции, что может быть довольно затруднительным.

Может быть, это выглядит очень сложно, но не сомневайтесь, люди делают гораздо более серьезные ошибки в процессе учета, чем при составлении кэш-фло.

Рассмотрим косвенный метод подготовки отчета о движении денежных средств в соответствии с МСФО (IAS) 7. Этот метод работает, только если вы ориентируетесь в следующих вопросах:

• Вы уже знаете, что такое отчет о движении денежных средств и его составляющие (основная деятельность, инвестиции, финансовая деятельность и итоги).
• Вы понимаете основы движения денежных потоков, взаимосвязи между основными финансовыми отчетами (баланс, отчет о прибылях и убытках и т. д.), бухгалтерский учет как таковой и т. д.
• У вас есть доступ к различным учетным данным. Иногда вам нужно будет внести некоторые корректировки, и вам будет намного удобней, если вы можете быстро получить доступ к необходимой информации.
• Вы сохраняется спокойствие, и без нервов и стресса можете сконцентрироваться на этой прекрасной задаче.

[см. также полный текст стандарта IAS 7]

Рассмотрим пример систематического подхода для подготовки отчета о движении денежных средств в Excel.

Шаг 1: Подготовка — сбор основных документов и данных.

Для начала вам нужно собрать, по крайней мере, следующие документы:

• Отчет о финансовом положении (бухгалтерский баланс, т.е. ‘statement of financial position’) по состоянию на конец текущего отчетного периода (исходящие остатки) и на начало текущего отчетного периода (входящие остатки);
• Отчет о совокупном доходе (отчет о прибылях и убытках + отчет о прочем совокупном доходе, если применимо, т.е. ‘statement of comprehensive income’) за текущий отчетный период;
• Отчет об изменениях в капитале (‘statement of changes in equity’) за текущий отчетный период;
• Отчет о движении денежных средств (‘statement of cash flows’) за предыдущий отчетный период. Вы можете обойтись и без него, но это хороший источник потенциальных повторяющихся корректировок для текущего периода;
• Раскрытие информации о существенных операциях в вашей компании в течение текущего отчетного периода. Вы, конечно, также можете скорректировать свой кэш-фло и с учетом несущественных операций, но это не приведет к существенному изменению информационной ценности отчета о движении денежных средств.

Как получить первые четыре отчета — абсолютно очевидно, но какие источники информации о существенных операциях можно использовать?

Вот краткий список таких источников:

• крупные договоры, заключенные вашей компанией в течение и до конца отчетного периода (аренда, хеджирование, строительство — все виды);
• протоколы или меморандумы с заседаний ключевых органов управления вашей компании, таких как заседания совета директоров, собрания наблюдательного совета, собрания акционеров, собрания комитетов по аудиту и т. д.;
• файлы из вашего юридического отдела, связанные с любыми судебными разбирательствами в отношении вашей компании (и наоборот);
• документы из вашего отдела, управляющего инвестициями или внеоборотными активами. В этих документах следует искать крупные сделки покупки, продажи, обмена и другие операции с основными средствами или финансовыми инструментами.

Где искать существенные операции?

Это всего лишь общий список, но вы без сомнения знаете, какие операции могут быть значительными в вашей компании — так что идите, спрашивайте и ищите там, где по вашему мнению, это уместно.

Шаг 2. Расчет изменений в балансе.

Теперь возьмите входящие и исходящие остатки отчета о финансовом положении и создайте простую таблицу с тремя столбцами:

• 1-й столбец — название статьи баланса (например, внеоборотные активы),
• 2-й столбец — исходящий остаток на конец текущего периода и
• 3-й столбец — исходящий остаток на конец прошлого периода (т.е. входящий остаток на начало текущего периода).

Как вы знаете, каждый баланс имеет 2 части — активы и пассивы (капитал и обязательства). Итоги обеих частей должны быть одинаковыми. Поэтому, когда вы делаете эту простую таблицу, пожалуйста, указывайте активы с знаком «+», а капитал и обязательства со знаком «-».

Если вы правильно ввели знаки и цифры, общая сумма всех активов и пассивов должна быть равна 0 (без промежуточных итогов).

В 4-м столбце вычислите изменения в балансе за текущий период. Используйте простую формулу:

входящий остаток — исходящий остаток
(а не наоборот!).

Когда вы правильно вычислите все изменения, общий итого всех изменений будет также равен 0 (опять же, не включайте промежуточные итоги).

Для этой таблицы вы можете также использовать журнал проводок вместо балансового отчета, чтобы получить более подробную информацию, поскольку статьи баланса сильно агрегированы. Это зависит от уровня детализации, который вам нужен.

Этот шаг очень простой, но важно сделать все правильно, и не смешивать знаки и формулы.

Изменения в отчете о финансовом положении.

Шаг 3: Поместите каждое изменение балансового отчета в отчет о движении денежных средств.

Сначала вы должно подготовить пустой отчет о движении денежных средств, готовый к дальнейшей работе. В идеале вы можете использовать отчет о движении денежных средств за предыдущий период, взяв оттуда структуру и название отдельных статей.

Вполне возможно, у вас будут одни и те же статьи в кэш-фло за текущий период. В любом случае, вы всегда можете добавить новые статьи, если это необходимо.

Каждое изменение в балансе также оказывает определенное влияние на отчет о движении денежных средств, а если нет (когда движение в балансе является полностью неденежной операцией), оно будет скорректировано в последующие периоды.

Теперь вы должны просмотреть все изменения в балансе и заполнить каждую статью в пустой форме отчета о движении денежных средств.

Например, вы подсчитали, что изменение ваших основных средств составляет -10 000, поэтому вы вводите этот показатель в раздел «Инвестиционная деятельность» по статье «Приобретение основных средств». При этом значение -10 000 означает, что компания потратила деньги на покупку основных средств.

Вы должны перенести каждое изменение в балансе в отчет о движении денежных средств.

Когда вы закончите, у вас будет отчет о движении денежных средств с 2 столбцами:

• 1-й столбец — названия статей, соответствующих денежным потокам;
• 2-й столбец — изменения в балансовом отчете.

Итоговая сумма 2-го столбца должно быть равна 0 (без промежуточных итогов). Если это не так, вы где-то ошиблись.

Перенос изменений в балансе в кеш-фло.

Шаг 4: Внесите корректировки для неденежных операций из отчета о совокупном доходе.

К настоящему моменту у вас есть прочная база для успешного составления кэш-фло. Однако пока эти цифры ничего не значат.

Изучите отчет о прибылях и убытках и прочем совокупном доходе. Затем определите любые суммы, в которые могут отражать неденежную операцию. Типичные неденежные корректировки обычно следующие:

• расходы на амортизацию;
• процентные доходы и расходы;
• расходы от признания и доходы от прекращения признания задолженности;
• переоценка резервов;
• курсовые разницы на конец периода;
• переоценка определенных активов и обязательств на конец периода;
• бартерные операции;

и многое другое.

Как только вы идентифицируете неденежную операцию, просто внесите корректировку в отчет о движении денежных средств.

Добавляйте каждую корректировку в отдельный столбец.

Внесение этих корректировок напоминает проводки — одна и та же цифра добавляется по одной статье и вычитается из другой. Хитрость заключается в том, чтобы определить:

• 1) на какие статьи денежных потоков влияет неденежная операция и
• 2) где — плюс, а где — минус.

Например, возьмем амортизационные расходы. Эта операция приводит к неденежному уменьшению показателя прибыли, поэтому ее следует добавить обратно.

Внесите эту цифру в основную деятельность под заголовком «Корректировки для неденежных статей: амортизация» со знаком «плюс».

Но куда мы помещаем ту же цифру со знаком минус? Амортизация искусственно завысила общую сумму платежей на покупки основных средств. Поэтому мы просто вычитаем ее из инвестиционной деятельности — статья «Приобретение основных средств». Контрольная итоговая сумма по столбцу этой корректировки должна быть равна 0.

Продолжайте, пока не закончите со всеми выявленными неденежными корректировками из отчета о прибылях и убытках и совокупном доходе. И не забудьте проверить свои итоги после каждой корректировки.

Это, вероятно, самая сложная часть, потому что иногда трудно определить, к каким денежным потокам относится корректировка и какой знак следует использовать. Но главный принцип всегда состоит в том, чтобы делать обе части корректировки (плюс и минус) и контролировать, чтобы ваши итоговые значения были равны 0.

Корректировки для неденежных операций из отчета о совокупном доходе

Шаг 5: Внесите корректировки для неденежных операций из раскрытий и прочей информации.

Шаг 5 в значительной степени аналогичен шагу 4, но теперь вы должны изучить другие источники информации. Некоторые из них перечислены в шаге 1.

Например, вы узнали, что ваша компания заключила новый договор аренды на значительную сумму. Это скорее всего означает корректировку, наверняка скрытую, потому что с одной стороны в увете было отражено увеличение основных средств, которые не были куплены за деньги.

С другой стороны, было отражено увеличение ссудной задолженности или обязательств по аренде, но компания не получила никаких денежных средств. Таким образом, вы должны для этой операции сделать корректировку точно так же, как описано в шаге 4. Помните, что итог корректировки всегда ​​должен быть равен 0.

Продолжайте до тех пор, пока не просмотрите всю информацию, которую вы считаете уместной или необходимой.

Корректировки для неденежных операций из раскрытий и прочей информации.

Шаг 6: Проверьте изменения существенных статей баланса и внесите соответствующие корректировки.

Этот шаг — для по-настоящему добросовестных и трудолюбивых людей. Вы можете пропустить его, если хотите, но его рекомендуется делать вполне очевидным причинам: вы будете почти уверены, что внесли все существенные неденежные корректировки в свои денежные потоки, не опуская что-то важное.

Если вы уверены, что у вас есть вся необходимая информация из различных отделов вашей компании, это прекрасно. Но если вы не уверены в этом, то желательно сделать этот шаг.

Это довольно легко. Просто возьмите самые большие или важные статьи баланса и проверьте, учитывается ли каждое движение по ним в вашем кэш-фло.

Например, основные средства.

Вы можете обнаружить, что изменение основных средств было следующим:

исходящий остаток ОС =
начальный остаток ОС
+ приобретение ОС за деньги
+ приобретение ОС по аренде
— амортизация
— убыток от продажи ОС
— продажа ОС за деньги.

Какие операции из этой формулы являются неденежными? Вероятно, следующие: приобретение ОС по аренде, амортизация и убыток от ликвидации ОС. Для каждой из этих неденежных операций необходимо внести корректировку.

Шаг 7: Расчет итогов и выполнение окончательной проверки.

Предположим, что к этому моменты вы проделали большую работу, внесли множество корректировок, проверили движения в материальных статьях баланса и ваши итоговые значения всегда равны 0.

У вас есть огромный файл Excel, в котором 1-й столбец — это названия статей, 2-й столбец — это изменения в балансе, а остальные столбцы — отдельные корректировки.

Остается нарисовать последний столбец. И, как вы догадались, эта последняя колонка и будет представлять собой сам отчет о движении денежных средств. По каждой строке отчеты вы должны сделать «горизонтальные» итоги, или, другими словами, суммировать числа всех столбцов по горизонтали. Эта сумма будет представлять собой соответствующее движение денежных средств по данной статье.

Расчет итогов кэш-фло.

Затем проверьте правильность этих цифр. Например, вы получили определенную сумму по строке «Приобретение основных средств» — сверьте эту сумму с учетными записями или уточните у своего инвестиционного отдела, были ли денежные платежи за основные средства в течение этого периода. Если суммы расходятся — вы, должно быть, что-то пропустили или допустили какую-то другую ошибку.

Наконец, посмотрите на «вертикальный» общий итог последнего столбца — если это 0, значит вы победитель и заслуживаете того, чтобы немного расслабиться.

---

Приведенный выше метод подходит также для консолидации кэш-фло, при условии, что компании группы используют общую функциональную валюту.

Для консолидации кэш-фло, составленного косвенным методом, для группы, компании которой используют разные иностранные валюты, следует использовать подход, описанный здесь.

Вообще существует 2 метода построения отчета (или бюджета) о движении денежных средств: прямой и косвенный.

Прямой более понятен интуитивно и именно с него мы начинали изучение 3 форм отчетности во второй главе, его же построили в финансовой модели в третьей главе. Вспомним его общий вид:

Как видно, все три денежных потока (от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности) строятся так называемым «прямым» методом – т.е. сальдо потока получаем путем вычитания оттоков денежных средств из притоков денежных средств. В частности, в операционной деятельности суммируем все притоки денежных средств по операционной деятельности (приходы от продаж, в том числе полученные от клиентов авансы, прочие поступления) и из них вычитаем все оттоки денежных средств по операционной деятельности (оплату сырья и материалов, выплату зарплаты работникам и т.д.).

Плюсы такого подхода:

1. он прост и интуитивно понятен;
2. концентрирует внимание на тех статьях, которые генерируют наибольшие потоки денег;
3. упрощает прогнозирование денежных потоков (имея информацию о притоках и оттоках денежных средств за несколько периодов, можно спрогнозировать их дальнейшую динамику).

Но у этого метода есть и минусы, основным из которых является отсутствие взаимосвязи финансового результата (прибыли или убытка) и денежного потока. Иными словами, мы не сможем понять, глядя только в ДДС, построенный прямым методом, почему, например, прибыльное предприятие имеет отрицательные денежные потоки и нуждается в дополнительном финансировании. Для ответа на этот вопрос строится ДДС косвенным методом.

Хорошая новость: при построении ДДС косвенным методом изменяется только логика нахождения операционного денежного потока! Инвестиционный и финансовый денежные потоки строятся все так же прямым методом и, соответственно, в этой части полностью совпадают с ДДС, построенным прямым методом.

Итак, давайте взглянем на то, как выглядит ДДС, построенный косвенным методом:

Самое главное, что нужно сразу отметить и запомнить: итоговый результат (суммарный денежный поток, т.е. сумма операционного, инвестиционного и финансового денежных потоков) в ДДС, построенных прямым и косвенным методом, должны совпадать! Если итоговые денежные потоки получились разными, то где-то закралась ошибка (часто именно в ДДС, построенном косвенным методом).

Как уже отмечалось выше, в части инвестиционного и финансового денежных потоков различий в ДДС косвенном и прямом нет. Поэтому разберем более подробно построение операционного денежного потока косвенным методом:

1. Исходная и отправная точка – чистая прибыль. Как мы помним из второй главы, это «бумажный» показатель, который может быть никак не связан с реальным движением денежных средств. Поэтому, чтобы выйти на реальное движение денег, нужно чистую прибыль определенным образом скорректировать.
2. Прибавляем к чистой прибыли сумму амортизации за рассматриваемый период. Т.к. амортизация уменьшает прибыль, не являясь при этом денежной статьей (деньги тратятся на создание или покупку долгосрочного актива, а не когда начисляется амортизация), на эту сумму и нужно увеличить чистую прибыль, чтобы приблизить ее к реальному денежному потоку.
3. Далее корректировка на сумму увеличения или уменьшения дебиторской задолженности (данные берутся из баланса, поэтому прогнозный баланс и отчет о прибылях и убытках должны быть построены до построения ДДС косвенным методом). Если дебиторская задолженность выросла – значит, кто-то из клиентов нам недоплатил. Соответственно, увеличение дебиторской задолженности – это корректировка в отрицательную сторону (корректируем прибыль в меньшую сторону, т.к., хотя прибыль и есть, но денег реально поступило меньше). Уменьшение дебиторской задолженности – это корректировка в плюс (кто-то из клиентов сократил долги перед нами, перечислив деньги).
4. Корректировка на сумму увеличения или уменьшения кредиторской задолженности (аналогично, данные берем из баланса). Принцип тот же, но корректировки в обратную сторону: увеличение задолженности – это корректировка в плюс (если мы кому-то недоплатили – это увеличение кредиторской задолженности и, в то же время, уменьшение оттока денег). Уменьшение кредиторской задолженности – это корректировка в меньшую сторону.
5. Мы отдельно выделили сумму начисленных, но неоплаченных процентов, чтобы дополнительно обратить внимание на эту статью. Если проценты по кредитам и займам начислены и выплачены в полном объеме, то корректировка не требуется. Если же реально погашено меньше, чем было начислено (например, проценты за месяц начислены, а по условиям договора уплачиваются проценты только раз в полгода), то это тоже рост кредиторской задолженности и, соответственно, корректировка в большую сторону.
6. Изменение запасов (материалов, сырья и т.д., смотрим данные в балансе). Увеличение запасов означает, что деньги ушли на увеличение оборотных средств, соответственно, корректируем прибыль в меньшую сторону. Если запасы уменьшились, значит, произошло высвобождение оборотных средств – корректировка в сторону увеличения.

Минусами построения ДДС косвенным методом являются:

1. необходимость построить все три формы отчетности, чтобы вывести окончательный результат;
2. не самый простой для понимания метод, часто вызывающий ошибки у новичков.

Как отмечали ранее, основным преимуществом косвенного метода построения ДДС является возможность отследить зависимость реального денежного потока от тех или иных «бумажных» статей баланса и отчета о прибылях и убытках. Благодаря косвенному ДДС можно увидеть, например, почему прибыльное предприятие оказывается иногда неплатежеспособным или, наоборот, почему остатки на счетах растут, хотя бухгалтерия постоянно отчитывается об убытках.

С помощью нашей книги по финансовому моделированию Вы научитесь с нуля строить финансовые модели с тремя формами отчетности, в том числе ДДС двумя методами.